1、简述不同利益相关者(即债权人、股东、管理层)对公司关注点有哪些不同?
●股东
一般来说，他们要做的决策往往在于是否应向某一企业做进一步的投资或是否保留其在某一企业的投资。为了作出这类决策，股东需要估计企业的未来收益与风险水平。因此，他们对企业的获利能力以及投资风险方面感兴趣。对于企业的股东而言，他们还会关心自己持有的公司股票的市场价值。此外，公司的现金(货币资金)流入和流出方面的信息也会吸引他们的注意力,因为良好的现金流转状况既可以使公司顺利地维持其经营活动,也可以使企业在分红时能考虑分发适度的现金股利。
但是，应当看到，在企业的股东之间，由于对企业持有的股份比例不同，股东在对企业的控制和影响力方面有着较大的差异，这种对企业的控制和影响力方面的差异直接导致了持有不同份额股份的股东对企业财务状况关注方面有差异:对于控制性股东和重大影响性股东而言，由于他们可以通过自己的努力直接或间接地影响被持股企业重要岗位，上的人事安排、投资决策、经营决策以及股利分配政策等，因此，这类股东往往关心与企业战略性发展有关的财务信息，如企业资产的基本结构和质量、企业资本结构、企业长期获取质量较高利润的前景等;非控制性股东和非重大影响性股东则更关心企业近期业绩、股利分配政策以及短期现金流转状况等。
●债权人
按照一般分类，企业的债权人可以分为短期贷款者和长期贷款者。其中，短期贷款者提供的贷款期限在12个月以内，长期贷款者提供的贷款期限在12个月以上。同样，拥有企业不同期限与金额债权的债权人也会关注企业财务状况的不同侧面。短期贷款者一般关心企业支付短期债务的能力，对企业的长期获利能力并不十分关心。长期贷款者则关心其利息和本金是否能按期清偿。对企业而言，能按期清偿到期长期贷款及利息，应以具有长期获利能力及良好的现金流动性为基础。因此,尽管长期贷款者并不关心企业的分红情况，但他们仍然关心企业的获利能力。
●管理层
管理人员受企业业主或股东的委托，对企业业主或股东投入企业的资本的保值和增值负有责任。他们负责企业的日常经营活动，必须确保公司支付给股东与风险相适应的收益，及时偿还各种到期债务，并能使企业的各种经济资源得到有效利用，因此，一般来说管理人员对企业财务状况的各个方面都会关注。但是，也应看到，处于企业不同管理层次的管理人员由于所处的位置不同，管理范围和权限大小不同，因而对企业财务信息的关注仍然有较大差异:处于较高管理层次的管理者，其所处的位置要求其对企业财务状况有较为全面的掌握，同时，由于较高管理层次的管理者拥有了解企业财务状况较为全面信息的有利条件，因此，较高层次的企业管理者既需要也有可能关心企业较为全面的财务状况;而处于较低管理层次的管理者，由于其所作出的决策--般只能影响其管理范围内的活动，因而往往关心与自己决策范围内有关的财务信息，诸如与企业工资有关的信息等。
2、阐述有效市场假说的含义，并进一步从行为金融视角评价该理论。
有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）有一个前提假设，即参与市场的投资者有足够的理性，并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应。该理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。
行为金融学认为，股票价格并非只由企业的内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。它是和有效市场假说相对应的一种学说，有效市场假说前提条件是投资者均为理性。
3、弱型有效市场的定义。
弱势有效（weak-form efficiency）市场:所有包含在过去证券价格变动的资料和信息（价格、交易量等历史资料）都已完全反映在证券的现行市价中；证券价格的过去变化和未来变化是不相关的，即所有证券价格的变化都是相互独立的；任何投资者均不能通过任何方法来分析这些历史信息以获取超额收益。
